大家好，欢迎回到美股分析频道，我是lorder。这个周末，美伊冲突升级，国际原油大幅反弹，通胀预期上行推升了十年期国债收益率，突破了七月以来的高点，创下2025年1月以来的最高水平。今天的四大指数因此承压，只有纳指100在尾盘出现小幅拉升，勉强收涨，其余三大指数全部下跌。标普500成分股今天的表现也非常糟糕，下跌个股数量达到361只，只有137只上涨。标普的11个板块中，只有科技和能源两个上涨，其余九个全部下跌。市场马上就进入九月份了，今天是八月的最后一天。

我们目前的立场是短期观望、谨慎，中长期看多。市场进入九月、十月历史高波动期，叠加仓位保守、CTA抛售压力，短期存在回撤风险。但基本面与盈利依然稳固，如果出现明显回撤，反而是上车机会。

先来看一下技术面和资金面的情况。CTA系统在未来一个月，如果市场横盘或上涨，它们会是中等买入，合计约208亿美元。但如果市场转为下跌，它们将卖出约678亿美元。主要触发卖出的位置在7620点、7356点和6884点，其中7356点附近的抛压最大。目前标普500在7686点，离第一个触发位7620点并不远。第一个位置卖盘会相对少一些，但如果市场强势下砸后买盘够强能反弹回去，抛压一下就结束了。所以最需要关注的是7620到7356这个区间。

从动量因子来看，摩根大通动量指数较6月历史高点下跌超过21%，经典动量指数回撤了34%，这已经超出了正常10%到15%的修正范围，意味着短期动量股难以大幅反弹。

信用利差方面，劳动节后债券发行量通常激增，信用利差可能扩大，叠加AI相关CDS利差走阔，对股市构成压力。

再看季节性统计，自1928年以来，9月是标普500历史平均回报最差的月份。有中期选举的年份，9到10月波动性会显著上升。不过，中期选举后3个月上涨概率有78%，6个月、9个月和12个月的上涨概率是100%。

最后看仓位信号。高盛对冲基金报告显示，总杠杆率升至305.9%，处于52周的第52百分位；净杠杆率76.9%，处于第30百分位；多空比率1.672，处于第25百分位。个股连续第二周净卖出，宏观产品的净买入主要来自空头回补。整体仓位中性偏低，市场缺乏追涨意愿。

今天重点关注的个股是亚马逊。根据《华尔街日报》的报道，美国联邦贸易委员会FTC联合22个州的检察长对该公司提起诉讼，指控这家电商巨头自2019年以来系统性操纵企业在其零售平台投放广告的价格，并在七年内赚取了数百亿美元。FTC指控称，为了抬高价格，该公司开始自行出价，也就是所谓的软性保留价，价格高于第二名出价者，根据竞拍规则，这会提高广告的最终成交价。官员们表示，该公司明知商家之间存在竞价，却没有披露他们的干预行为。

受此消息影响，该股盘中一度跌至256美元附近。但从长线角度看，这属于长期噪音，不影响核心逻辑。AWS与AI的基本面逻辑没有改变。从估值上看，该公司2026年前瞻PE区间在212到285，中位249；2027年区间在241到323，中位282。当前价格接近长线估值支撑区244到256美元，技术面与估值结合判断，下方空间有限。长线看多，可以在支撑区寻找机会。

最后是大家需要系好安全带的风险点。美伊冲突升级推动油价大幅反弹，通胀预期上行，十年期国债收益率创下2025年1月以来新高。FTC联合22州起诉亚马逊广告竞价操纵，可能带来罚款或和解成本。九月、十月历史波动率上升，叠加中期选举前市场往往走低。动量股回调幅度已超正常范围，短期反弹动能不足。信用利差可能因债券发行激增而扩大，压制风险资产。此外，美加贸易争端存在升级风险，需要关注地缘政治演变。

无聊的八月份过去了，大家该醒醒了。九月份、十月份波动可能会加大，喜欢坐过山车的朋友，机会可能要来了，但前提是系好安全带。咱们下期节目不见不散。