大家好，欢迎回到美股分析频道，我是lorder。九月的第一个交易日，波动性一个鲤鱼打挺就从八月的沉睡中苏醒过来。国际油价继续大涨，国债收益率继续收高，四大股市也遭受打击。

我们目前的立场是谨慎看多，短期波动在上升，但回撤会被视为机会。九月首个交易日波动性回升，国债收益率上行压制了成长股与中小盘。标普相对安全，纳指和罗素已经接近关键支撑位。如果关键支撑能守住，回撤就提供了加仓机会；如果跌破，下行空间就会打开。

今天标普的总体表现不太好，下跌的个股数量是三百三十九只，上涨一百六十只。之前比较坚挺的四大科技股，除了 Meta 收涨之外，另外三个的跌幅都超过了百分之一。标普盘中曾经触发CTA的第一个卖点，小砸了一波，不过买盘力量还不错，没有深跌太多就被V型买起来，收盘暂时维持在了七千六百二十点上方。后续如果再次跌破，CTA还会继续卖。

经济数据方面，美国八月的ISM制造业PMI从五十五点六降到了五十四点六，低于预期的五十五点二。分项来看，就业指数降到了五十一点二，预期是五十二点五；价格指数环比持平是七十一点一，但高于预期的七十点五；新订单指数大幅下滑至五仓位点七，预期是五十六点八。另外，七月职位空缺低于预期，招聘率下降，就业市场在降温。这些数据偏弱，存在滞胀风险。

国债收益率上升，直接压低了成长股的DCF估值，中小盘和科技股受影响最大。纳指相对标普的贝塔系数大约在1.2到1.5，标普回撤10%的时候，纳指回撤15%属于正常波动范围。标普的风险还没有完全释放，VIX只有16，因为标普位置还比较高，没有出现大幅攀升。

重点看一下几个大盘ETF的位置。标普500ETF SPY目前相对安全，但还没有进入强支撑区间，需要继续观察。纳指100ETF QQQ当前价格707，已经非常接近702的关键位。如果跌破702会显著走弱，如果进一步跌破687，就确认走空，回撤幅度可能达到15%。罗素2000ETF IWM现在在290，五个月来首次接触288的100日均线，这是一个重要的趋势指标。这个位置多空争夺很激烈，守住的话可能引发嘎空，因为罗素的空头头寸激增，未平仓量变动是2026年平均水平的2到3倍，存在嘎空条件。但如果跌破288，就必须止损，下方可能快速跌到267，跌幅约10%，头部形态也就确立了。

半导体这边，费城半导体指数SOX目前在499到500，支撑位在486。跌破486下行风险会显著加大，但这个位置也可能成为止跌位。SMH价格545，支撑在534，之前557到581的区间已经跌破了，整体偏弱，需要观察止跌形态。软件板块IGV相对强势，目前的回撤还算正常，关键支撑在101，如果跌破101就会转入震荡。IGV日线级别出现了明显背离，上行乏力，这次回撤属于技术性修复。

个股方面，微软和英伟达都继续持有，不减仓。微软关注8月27日的低点，英伟达在215上方维持上行看法。台积电TSM当前价格414，如果跌破会加仓，长期看好到500上方。谷歌已经跌破200日均线，处于阶段性弱势，持有但不再加仓。特斯拉昨天收在367.9，没有突破368，今天出现滞涨，如果后续能突破，可以看315到465的波段，止损设在315。SRG等待低位加仓，不追高。TRV如果跌到296到313或者265到276这两个加仓区间，会考虑买入。

最后提示一下风险。国债收益率持续攀升，对成长股和中小盘的估值压制还在继续。罗素如果跌破288，可能快速跌至267。纳指跌破702会显著走弱，跌破687确认走空。费半如果跌破486，下行风险会显著加大。九月和十月的波动性预计还会进一步上升，市场可能面临更深回撤。经济数据偏弱，新订单大幅下滑，价格指数高企，滞胀风险值得警惕。

沉睡的八月已经结束，九月份开始苏醒。希望大家能平安度过动荡的九月和十月，抓住机会，到年底账户继续稳健增长，再创新高。我们今天就到这里，明天同一时间不见不散。