大家好，欢迎回到美股分析频道，我是lorder。今天是美东时间2026年9月2号周三晚间，四大指数今天集体上涨，罗素在濒临破位前绝地反弹，涨了1%。标普十一个板块今天九个上涨、两个下跌，没有延续昨天的普跌走势。盘后博通财报波动剧烈，先跌6%又涨2%，现在又跌1%。另外PMW昨天的财报今天也补上，英伟达那边黄仁勋在G20科技峰会上大力喊单AI基础设施建设，看起来非常奏效。今天美联储8月褐皮书也出来了，咱们从物价、消费、就业、增长四个方面做个总结。

整体立场是谨慎看多，市场呈现结构性分化。四大指数上涨，罗素在破位前反弹；博通财报喜忧参半，但关键支撑未破；PMW财报暗示增速放缓，大跌后技术面空虚；英伟达受黄仁勋喊单提振，继续持有。市场仍然依赖AI基建投资，但需要警惕国债收益率高企和个股增速放缓的风险。

先看一下国债。今天十年期国债收益率冲高回落，没有继续收在高点。背后有两位官员做了口头预期管理：商务部长卢特尼克被问及高企的国债收益率时表示利率将会回落、市场将会稳定，并补充说并不担心；财政部长贝森特则表示回购操作的目标是避免市场出现不利结果，回购可以释放资产负债表的容量，使银行能够更多参与国债拍卖。在这番口头预期管理下，十年期收益率冲高回落，开盘后目前看起来还是小幅回落的趋势。这对纳指、费半、罗素这些在关键位置附近徘徊的股票来讲是个好消息，只要国债收益率能有效回落，对股价就是有力支撑。

今天还有一个经济数据，8月小非农ADP新增就业3.8万人，创1月以来最低。劳动力市场降温可能拖累消费，间接影响企业盈利预期。

指数层面稳住了，接下来把目光转到个股上。

博通财报后波动剧烈，但关键支撑没破。当前观点中性偏多，财报超预期但利润率下滑，前瞻指引喜忧参半。关键区间在325到365，止损位324，只要守住324，仍可按照高增长逻辑上攻。不过博通前瞻估值基于高增长假设，2027财年EPS中位668，利润率下滑需要警惕。跌破324意味着市场不再给予高增长溢价，可能引发估值重构。

PMW昨天财报没讲，今天补上。股价跌9%，收于近期低点，回到317到342区间。新财年增速大幅放缓，40倍以上PE明显高估，基本面难以支撑当前股价。技术面支撑薄弱，317是第一支撑，跌破后下方300附近是两个月头部颈线。若跌破317，将确认6月以来起涨行情的头部形态，下看300附近。操作上以317为止损参考，跌破则获利了结或离场。

英伟达这边，黄仁勋宣布近万亿美元AI基建投入，今天成交量是7月初以来最大，除8月27日财报日之外，验证了喊单对股价的提振有效。目前看法没什么变化，继续持有不动，是第二大持仓，10%仓位，继续看上行。缺点就是波动没那么高，盘子确实太大，但这只股票相对也稳健一些。

最后把风险点过一遍。十年期国债收益率冲高回落，但若再度上行，纳指、费半、罗素等关键位置股票将承压。博通利润率连续下滑，若增速不及预期，股价可能跌破324并引发估值重构。PMW增速大幅放缓，基本面高估叠加技术面支撑薄弱，跌破317后可能加速下探300。AI基建投资骑虎难下，若后续资本支出不及预期，整个半导体及数据中心产业链将受冲击。小非农ADP新增就业仅3.8万，创1月以来最低，劳动力市场降温可能拖累消费，间接影响企业盈利预期。

今天就聊到这里，核心还是盯住国债收益率和几个关键点位。咱们下期再见。